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2019特輯:鋼鐵市場基本觀點

時間: 2019-01-20 09:15:00 來源:   網友評論 0
  • 由于政府對市場具有強有力的調控手段,我們認為鋼價上有頂,下有底,有政策紅線,頂和底會根據市場變化適當調整。

作者:南京鋼鐵集團有限公司市場部部長、高級工程師-張秋生

來源:金聯創鋼鐵


2019年鋼鐵市場基本觀點

      ◆宏觀:全球宏觀面偏空,中美對抗具有不確定性,對經濟的影響明年逐步體現,目前國內下行壓力已經顯現,2019年形勢會更加嚴峻;國內穩定壓倒一切,將通過促改革、寬貨幣、調財政、補短板、穩增長、擴內需等手段維穩經濟,托底經濟的決心不會動搖。

    ◆供需:國內粗鋼產量9.4億噸左右,供給端進入峰值平臺區。全球粗鋼產量小幅增長,新增粗鋼產能4000萬噸左右;需求平穩回落,但仍維持正增長,2019年需求端主要圍繞兩條主線和兩條輔線展開。

    ◆環保:防污染方向不變,環保督查常態化,藍天保衛戰持續推進;環保差異化管理,由一刀切變為切一刀,力度逐年遞減。

    ◆股市:股市出現恢復性上漲,投資機會增多,股指期貨放開,中長期利好。

    ◆周期:供給側改革進入尾聲,后期動能轉向需求及經濟轉型;有色、農產品、原油、化工、黑色等大宗商品全面下跌,2018年四季度大宗商品拐點初現。

    ◆保房價:房價是里子,房地產是支撐經濟的壓艙石之一,刺破房地產泡沫,有可能造成經濟崩盤,房地產基調是平穩,明年投資增速5%左右;匯率是面子,為對沖全球貨幣收緊、經濟下行等帶來的風險,人民幣仍有貶值預期。

    ◆去產能:鋼鐵去產能接近尾聲,焦炭供給側改革拉開序幕;后去產能時代,鋼鐵兼并重組和優化產業布局加速。

    ◆貨幣財政:貨幣政策寬松,利率下行,資金流動性寬裕。擴張性財政政策“保駕護航”,發力穩增長;金融由去杠桿變為穩杠桿和服務實體經濟,政府仍有加杠桿空間。

    ◆冬儲:2018年冬儲虧損較大和對2019年預期不好,下游被動冬儲?冬儲量小于2018年,時間1月20日以后。

    ◆價格和利潤:鋼材價格均值低于2018年,建材好于熱卷,原料價格均值高于2018年,雙焦強于鐵礦;鋼材價格小幅回落,原料價格相對堅挺,出現剪刀差,鋼廠利潤有較大收縮,但仍維持合理利潤。


2019年鋼材和原料各品種價格預測


2019年鋼價核心邏輯是需求端而非供給端。預計2019年原料價格高于2018年,鋼價均值低于2018年,建材仍好于熱卷,品種材受制于下游制造業低迷,仍弱于普材

由于政府對市場具有強有力的調控手段,我們認為鋼價上有頂,下有底,有政策紅線,頂和底會根據市場變化適當調整。

(一)鐵礦石供需矛盾略有緩解,礦價維持弱勢震蕩

預計2019年鐵礦石圍繞70美元/噸左右波動,運行區間60-85美元/噸。

1、2019年五大礦山產量12.74億噸,較2018年增加3000萬噸左右;

2、2019年國產礦原礦產量7.6億噸左右,與今年持平;

3、2019年全球鐵礦石鐵礦石需求量16.3億噸,同比增長3.8%;

4、2019年人民幣匯率中間價6.9,折算成鐵礦石上漲29元/噸(3.6美元/噸)

5、2019年西澳到中國運費運費上漲1至8.6美元/噸。

(二)焦炭市場供需維持緊平衡

1、環保趨嚴下,焦炭產量小幅下降,對優質焦炭需求增加,供需呈現緊平衡;

2、超低排放和以鋼定焦倒逼產能退出和結構優化;

3、三大重點區域環保治理中長期利好焦炭。

(三)煤炭市場供大于求格局沒有根本性改變

 預計2019年煤炭供應38.5億噸,增長3.5%;煤炭總需求38億噸,與今年持平。

1、煤炭消費量穩中趨降

到2020年,全國煤炭占能源消費總量比重下降到58%以下,煤炭消費總量由2018年45.5億噸控制在41億噸以內;

2、控煤指標不斷壓減

到2020年,京津冀煤炭消費力爭控制在3億噸左右,較2017年下降25%;河北、河南、江蘇等省份煤炭消費總量普遍下降10%左右;

3、調整運輸結構,煤炭運輸公轉鐵

“公轉鐵”的運輸結構性變革開始,“公轉鐵”導致鐵路物流緊張,尤其是在重大節假日和重大活動期間階段性運力緊張現象突出;

4、政策維穩意圖明顯

煤炭行業政策以“保供應,穩煤價”為主;

5、煤炭去產能持續推進

2019年煤炭去產能重點是“去杠桿”和處置“僵尸企業”。2019年國家繼續推進煤炭、電力等領域央企的戰略性重組。

(四)廢鋼價格高位回落

隨著供給側改革和環保治理紅利不斷減弱,經濟下行壓力加大,鋼材需求平穩回落,預計2019年廢鋼價格有望跟隨鋼材價格高位回落,維持弱勢震蕩格局,鋼廠的利潤高低和廢鋼的性價比優勢決定。

1、廢鋼短期資源量無法有效釋放,長期供需逐步寬松

預計廢鋼供給量有望從 2015年的1.5億噸增長到 2020 年的2.1億噸,同比增長37.5%。到2020年,全國鋼鐵積蓄量有望達到100億噸以上,較2015年增長25%。

2、鋼鐵產業升級+節能環保驅動,廢鋼需求平穩增長

政策要求,到2020年煉鋼廢鋼比達到 20%,到2025年煉鋼廢鋼比達到30%,廢鋼需求有望持續放量。2019年電爐鋼增量1000萬噸左右,預計2020年電爐產量占比有望達到12%以上,對廢鋼的需求增加。

3、廢鋼價格與螺紋鋼價格正相關

2018年廢鋼價格與螺紋鋼的價差1500-1700元/噸,預計2019年價差有望進一步縮小至1400-1500元/噸,鋼材價格有望繼續高位運行。

(五)2019年螺紋鋼價格走勢預測

    春節前鋼價區間震蕩,節后有波上漲行情,全年中樞下移,波動區間縮小,總體謹慎樂觀。


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本文來源: 作者: (責任編輯:七夕)
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